作為中國股權(quán)投資行業(yè)最具影響力和號召力的行業(yè)活動之一，中國股權(quán)投資年度論壇已成為中國股權(quán)投資行業(yè)的晴雨表。2020年10月13～15日，由清科集團、投資界與華發(fā)集團聯(lián)合主辦的第二十屆中國股權(quán)投資年度論壇在珠海國際會展中心舉行，合創(chuàng)資本管理合伙人錢強受邀出席論壇活動并參加圓桌討論。

14日下午，第二十屆中國股權(quán)投資年度論壇之“硬科技，打造硬實力”主題圓桌討論由云暉資本創(chuàng)始合伙人段愛民主持，合創(chuàng)資本管理合伙人錢強作為特邀嘉賓，就該話題同大家展開分享。

（以下為圓桌對話部分摘要內(nèi)容）

對“硬科技，打造硬實力”的理解

錢  強：每個人從不同的角度、不同的時間階段，對硬科技的理解會有差別，同時我覺得對一個企業(yè)來講，硬實力主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，他的技術要有一定門檻，不是誰都可以做的，不是稍微有一點資源就可以去做。技術一方面要有一定原創(chuàng)性，同時要解決實際的問題，總之我覺得門檻要高一些。

第二，要有明確的市場需求，從投資機構(gòu)來理解硬科技，我覺得市場需求是硬科技的第一要素。如果說這個企業(yè)的產(chǎn)品或技術最終沒有辦法落地，沒有辦法商業(yè)化，那不應該是我們這些投資機構(gòu)要做的事。在座的各位都是做基金的，基金最終追求一個回報，我們并不是做科研，或者是為了去拿一個獎項。

第三，這個企業(yè)，尤其是核心的創(chuàng)始人，要具備較強的學習能力。因為我們投的硬科技，它的更新速度是非?？斓?，對一個企業(yè)家來講，或企業(yè)來講，他需要具備長期的自我學習氛圍和環(huán)境。同時，經(jīng)營一家企業(yè)，除了本身產(chǎn)品技術之外，在管理、人才招募及營銷等各個方面，創(chuàng)業(yè)公司的短板大多是非常明顯的，所以我覺得一定要有不斷學習的能力，從而不斷彌補他的短板。

投資機構(gòu)應具備哪些“硬實力”

錢  強：作為一個投資機構(gòu)，你本身要打造你的硬實力。我們投一些硬科技的項目，尤其是對一些早中期的項目，往往這些企業(yè)都還沒有一些財務數(shù)據(jù)，你可能沒辦法純粹從公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)上對它做一個判斷。

合創(chuàng)資本內(nèi)部講究一個碼頭打法，我們希望投資團隊每個成員在某個細分領域，能夠成為這個領域的專家。有可能你在深度上比不過創(chuàng)業(yè)者，但你的廣度和寬度要比創(chuàng)業(yè)者信息量大，包括上下游，包括合作伙伴，包括整個商業(yè)邏輯，要了解得比較清楚。早中期硬科技的項目，重點是判斷技術和市場需求兩個方面，做為投資機構(gòu)你一定要具備這個硬實力。

另外現(xiàn)實中很多硬科技的創(chuàng)業(yè)者，往往精神上比較孤單，很多時候?qū)夹g或企業(yè)的發(fā)展上想找對這個方向有了解、志同道合的人做深入交流，所以我覺得這個時候如果你的團隊具備這樣的能力，就具備了拿項目的優(yōu)勢。

作為一個投資機構(gòu)還是要專注，現(xiàn)在社會資本越來越多，投資的競爭愈加激烈，所以一定要專注，成為這個領域的專家。

其次，你要能給企業(yè)帶來一些增值服務，這一塊是體現(xiàn)投資機構(gòu)能力的一個比較大的考驗。尤其對早中期項目，企業(yè)的市場資源、人才資源及融資能力，都不是太完善和完整，我覺得都需要投資機構(gòu)幫他去彌補這一方面的短板。如果說你能夠提供比較好的的增值服務，我想對創(chuàng)業(yè)者來講，更愿意跟你來合作。

最后一點，就是投資團隊人才的選拔和培養(yǎng)。合創(chuàng)資本投資團隊的人員基本上都是在大的實業(yè)公司有了十幾年以上的工作經(jīng)驗，然后才轉(zhuǎn)到這個行業(yè)。我覺得如果沒有這樣的行業(yè)實踐經(jīng)驗，可能很難對這個領域有深入的理解，所以人員的選拔和后期的培養(yǎng)也是對投資機構(gòu)打造硬實力的一個要求。

關于5G細分賽道的邏輯

錢  強：我這兩年比較專注的投資方向還是5G這個賽道，一方面是它的上游核心的器件和芯片，另外一方面是下游的應用，邏輯很簡單：

第一，5G作為新基建之首，它的投資規(guī)模非常大，按照工信部的統(tǒng)計，直接的設備投資超過了萬億，間接投資也要接近四萬億人民幣左右，這只是中國這個市場的規(guī)模，再加上國產(chǎn)化的強烈需求，上游的機會會特別多，這個池子大了，水多了，魚一定大。

第二，5G之前的移動通信技術，只是解決了人跟人之間的信息交流問題，無論是文字、圖文還是視頻，而5G是解決人跟人，機器跟機器，人跟機器之間的富媒體交流，未來很多的商業(yè)應用是我們現(xiàn)在想象不到的。會有越來越多的聰明人創(chuàng)造出新的5G應用，來改變我們生活、提高我們的生活幸福感，這也是我們特別關注的領域。